中国零售业再度进入新一轮的洗牌进程，未来几年将越来越多出现区域中小型甚至较大规模的零售商出售股权，实体零售资源在压力下会进一步向优势企业集中，行业大整合的机遇正在到来。
似乎一直被行业遗忘的广西零售业，迎来了史上最大的一起并购整合，导演由来自湖南的步步高商业连锁股份有限公司担纲，主角则是广西的南城百货。
5月11日晚，停牌达1个半月的步步高商业连锁股份有限公司发布公告，宣布以近16亿元收购广西南城百货股份有限公司100%的股权。
这是继步步高7年前成功收购湖南益阳爱丽丝后的第二起收购，也是步步高自成立以来最大的一起收购案。步步高将籍此一举奠定其广西零售企业老大的地位。
在实体零售低迷时期，步步高如此大手笔展开并购，不仅表明对行业未来的长期看好，也充分证明了本土零售龙头企业开始深度参与新一轮的行业整合。而整个中西部地区一直缺位的本土零售龙头也伴随此次收购开始浮现。
另一个值得关注的事件是，步步高拟以出资1亿元，设立步步高支付科技有限责任公司，经营范围为货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理（仅限线上实名支付账户充值）。这意味着步步高也开始准备切入互联网金融业务。此前，步步高董事长王填曾透露，正在积极申请互联网金融的牌照。
广西零售业最大并购上演
广西南城百货是广西本土最大的零售企业，目前先后在南宁、桂林、柳州、梧州、玉林、河池、百色、昆明等地开设了38家门店，总经营面积近46万平米，旗下有超市、百货和电器等零售业态。
数据显示，南城百货2013年实现营业收入30.91亿元，同比增长15.08%，净利润1.05亿元。从2009年开始，南城百货连续3年进入中国连锁百强，也是广西惟一进入连锁百强的零售企业。
南城百货曾一度谋求自主上市，但2011年12月，其IPO遭中国证监会否决。不过，早在南城百货IPO遇阻之前，坊间就一直传闻，对广西零售市场一直抱有极大兴趣的步步高一直在与南城百货接触，可能将之收入囊中，以切入广西市场。
王填在接受《中国连锁》记者采访时也证实，4年前步步高就与南城百货有过合作的探讨，彼此非常熟悉。双方的合作将有利于整合广西的零售资源。
根据步步高的公告，此次交易将以支付现金和发行股份的方式达成，预计收购资金总额为157578万元。其中，步步高以增发方式，收购钟永利、吴丽君、钟永塔、深圳市南海成长创业投资合伙企业、深圳市金山商业有限公司和深圳市年利达创业投资有限公司分别持有的南城百货73.66%、9.75%、2.44%、2.32%、4.88%和1.95%的股份。
也就是说，步步高将以增发方式收购南城百货95%的股份，只有深圳市南海成长创业投资合伙企业另外持有的南城百货5%的股权，由步步高下属子公司以现金的方式支付。
扣除南城百货2013年度利润分配金额和相关支付现金金额后，预计收购金额15.7578亿元，步步高此次将增发10708.09万股。
由于本土零售企业未能成长，广西零售业长期以来一直徘徊在行业边缘，上一次关于零售业的并购还发生在2005年，当时联华以1.03亿元的方式收购广西佳用51%的股权。但联华在收购广西佳用后，并没有在广西市场有更大的作为。步步高此次高达16亿元的收购，再一次将广西这个市场拉回大众的视野。
步步高在去年开始宣称将新辟商业版图，构建“大西南战略”。此次收购得到零售行业机构分析师一致看好。平安证券分析认为，步步高收购南城百货后，湖南、广西密集的门店布局有利于在品牌招商、物流供应链、经营管理等方面实现协同。另一方面，南城百货在2013年的净利率达到3.4%，盈利能力在零售业中属较强水平，且仍有提升空间。另外，由于南城百货在2011年和2013年分别申请IPO，已有近5年的规范化运作，有利于步步高接下来对其进行整合。
王填表示，未来3年会保持南城百货管理团队的稳定，不会做太多人事变动，但会在管理经验、信息系统以及供应链等方面给予支持。例如超市外籍管理团队在人力管控方面有一套管理办法，会移植到南城百货，“希望2～3年时间内，南城百货的销售收入翻番，5年后达到百亿。”
中西部的大整合者
虽然不是并购处子秀，但南城百货也是步步高自成立以来最大的一起并购案。2007年5月，步步高曾小试身手，收购了湖南益阳的爱丽丝，但爱丽丝当时销售仅4亿多元，只有6家门店，也就是说这是一次较小的收购行为。
由于离湖南大本营相对较近，且符合一直以来逐步渗透并占领相邻区域市场的一贯战略，步步高一直对西南市场兴趣浓厚，2011年4月，步步高曾与统一超商签署合作意向书，拟收购四川统一量贩超市及成都统一量贩超市各60%股权，利用双方优势共同在四川经营量贩超市，不过由于双方意见出现分歧，步步高在2011年11月宣布终止收购行动。
但这并未阻挡步步高“西进”扩张的步伐，近几年里，通过自建商业综合体开出购物中心及大卖场等方式，步步高分别进入了西南商业重镇四川和重庆，并战略性进入了贵州、云南和广西等省份， 布局中西部七省份发展战略。 而早在2013年5月，步步高就已经进驻了广西柳州。此番收购南城百货，也使其成为湖南和广西两地的零售龙头。
实体零售近两年一直低迷，包括沃尔玛、家乐福等外资零售巨头在内的企业都纷纷放缓在中国市场的开店计划，并大量关店止损。但本土优秀的零售企业如步步高、永辉等却在逆市扩张。去年12月，步步高上线了步步高商城，正式进军电商，按王填的规划，步步高未来将打通本地O2O，并对实体零售业进行整合，他将步步高的经营理念归结为：以本地化的供应链，低成本、高效率、良好体验来满足本地消费者线上线下的需求。而刚刚发布的2013年连锁百强显示，步步高以211亿元的销售业绩位列第27位，而步步高的门店已达445家，门店数同比增长54.4%，这一数字显示了步步高较强的经营能力。
对于为何在逆市中仍选择收购实体企业，王填对《中国连锁》记者表示，在一片讨伐声中，很多人认为实体店没有前途了。然而尽管实体店有很多地方需要改进，却仍然是未来主流，仍将是主流消费和重要的购物体验场所。但他也认为，“实体店必须紧跟时代，拥抱电商，提供线上线下更多选择。在这种趋势下，我们进入广西，既把线下做实，又有利于线上进入广西，从而有接地气的基础，是一种双赢。”
自2005年前后零售业格局重新划分后，中国零售业目前再度进入新一轮的洗牌进程，零售业面临电商及消费下行的双重压力，未来几年将越来越多出现区域中小型甚至较大规模的零售商出售股权，退出零售竞争，实体零售资源在压力下会进一步向优势企业集中，行业大整合的机遇正在到来。而在外资零售巨头中国市场失利的状况下，有实力的本土企业有更多机会参与到行业深度整合中来。
步步高选择此时收购南城百货也是颇有战略眼光的决定。中国百货业市场集中度低，各区域的百货企业都在当地市场占据强势地位，尤其是在一些核心商圈拥有最优质的网点资源，以收购当地龙头的方式切入市场，是最便捷也是风险更低的有效方式，而在多年的单打独斗后，本土零售企业也对携手合作有了更强的需求，这有利于合作双方的整合。更重要的是，目前受新商业模式冲击、行业竞争等因素影响，实体零售企业的估值也正处于较低时期，这时候出手并购，能以最佳的成本实现较高收益。
以 “业态组合、渠道下沉”来实现“区域领先+战略并购”扩张的步步高显然要做一个整合者。《中国连锁》记者了解到，步步高未来对并购也持开放态度，继续在湖南、江西、广西、川渝、云贵等地区扩张。如有合适对象，不排除继续以并购的方式进行扩张。王填透露，步步高一直致力于打造一个开放式平台，包括IGA会员在内的所有企业，所有的伙伴都可以是合作对象。但在并购策略上，“以往步步高属意的是某个城市的第一名，现在发生了变化，现在要找的，基本是一个省的前三名。”
步步高将新一轮的扩张称为“新的商业长征”，在其2013年年报中，王填就表示，2014年发展将进入急速发展快车道，执行“大反C字计划”，即从湖南起步，挺进江西、反身杀入广西、贵州、重庆、四川等市场，在中国商业版图上开创“大场面”，打造“中国沃尔玛”。
那么，值得关注的是，谁将是步步高并购的下一站？
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